氦-3路线破局者登场：东昇聚变完成数亿元天使轮，可控核聚变“上海集群”浮出水面
当所有人都在攀登氘-氚这座“最容易的山”时，一支复旦团队选择了一条更险峻、但也更“干净”的路径——用强磁场换无中子，用物理极限换工程简化。
2026年开年，可控核聚变赛道迎来一匹黑马。
东昇聚变（上海）技术有限公司宣布完成数亿元天使轮融资，投资方阵容堪称“全明星”：复旦科创、红杉中国、IDG资本、中科创星、高瓴、鼎晖百孚、龙芯创投、上海科创基金等一线机构联手入局。
这是“十五五”规划首次将核聚变能列入“未来产业重点领域”后，国内可控核聚变领域的首个标志性融资事件。但真正让业界侧目的，不是融资规模，也不是豪华股东——而是东昇聚变选择的技术路线。
在国际主流纷纷押注氘-氚（D-T）路线的当下，这家上海杨浦的队伍，选择了一条更艰难、更前沿、但也更“干净”的路径：托卡马克位形+氘-氦3（D-³He）燃料。
全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）模型
图源：证券时报
路线抉择：为什么是氘-氦3？
要理解东昇聚变的选择，首先要回到核聚变的“路线之争”。
目前全球可控核聚变的主流是氘-氚反应（D+T→⁴He+n+能量）。这条路线优势明显：反应截面最大、点火条件最低（约3-5×10²¹ keV·s·m⁻³），因此被ITER、BEST、EAST等国家级大科学装置普遍采用。
但氘-氚路线有两大“天坑”：
第一，14MeV高能中子的材料问题。
氘-氚反应产生的80%能量由中子携带，这些高能中子会轰击反应堆内壁，造成材料辐照损伤、开裂、膨胀。科学家筛选多年，仍未找到能长期耐受10-20MW/m²热负荷的完美材料。
第二，氚自持问题。
氚半衰期仅12.33年，自然界几乎不存在，必须由聚变堆自身生产。这意味着要在反应堆内构建一套复杂的氚增殖循环系统，工程难度陡增。
而氘-氦3反应（D+³He→H+⁴He+能量）的产物是质子和α粒子，基本不产生高能中子。这意味着：
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无需应对中子辐照损伤，材料选择范围大幅扩大
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无需氚增殖循环系统，堆体结构简化
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放射性废物极少，安全性显著提升
但代价是：反应条件大幅提高。
氘-氦3聚变所需的温度达到5-7亿度，聚变三乘积需达到10²² keV·s·m⁻³量级，比氘-氚路线高出一个数量级。托卡马克装置要实现这个条件，需要将现有磁场强度提升2-3倍，达到10特斯拉以上。
正如复旦大学现代物理研究所教授许敏所言，氘-氦3路线是“用强磁场技术挑战换取涉氚问题简化”——不是问题变少了，而是更“干净”、更集中了。
复旦力量：“晨光”装置的诞生
东昇聚变成立于2025年7月，由复旦大学、上海市未来产业基金、海桐国际创新中心、中科创星、启盈同创共同孵化。
其核心技术团队来自复旦大学现代物理研究所（核科学与技术系）磁约束聚变团队，由2025年引进的聚变领域领军科学家许敏教授领衔，核心成员30余位，均为海内外聚变相关领域顶尖人才。
公司的技术路线清晰明确：托卡马克位形+高温超导强磁场+氘-氦3燃料。
复旦大学·东昇聚变晨光装置High-field Operation Plasma Experiment (HOPE)
图源：复旦大学现代物理研究院核科学与技术系官网
目前，第一代科学实验装置”晨光”（HOPE，High-field Operation Plasma Experiment）项目已正式启动。该装置的核心逻辑是“双轮驱动”：
高温超导强磁场磁体：采用先进高温超导材料，实现装置紧凑化和强磁场约束
AI赋能等离子体控制：通过AI算法实现等离子体状态的长时间精准控制
东昇聚变规划了12年三阶段目标：分步实现氘-氦3聚变净能量增益（Q>1），奠定小型化聚变电站的科学和工程技术基础。
许敏教授表示：“如果说聚变的第一度电要发出来，我期待着在2030年之前。”
上海生态：一座“聚变之城”的崛起
东昇聚变的天使轮融资，不仅是单一企业的里程碑，更是上海可控核聚变产业集群的一次集中亮相。
从投资方看：
本轮股东中的上海科创集团、上海未来产业基金均为上海国投旗下投资平台。上海未来产业基金规模已增至150亿元，存续期15年，定位“逆周期耐心资本”。
从产业生态看：
上海已形成从上游材料到下游整堆的完整产业链——
“上海已形成创业团队多、技术路线全、融资氛围浓、人才密度高的产业生态。”上海市科委副主任翟金国此前介绍。
据复旦大学官网信息，东昇聚变还在探索技术衍生应用：基于聚变等离子体技术的卫星等离子体发动机，以及基于中子技术的硼中子俘获疗法（BNCT）。
时代浪潮：AI“吃电”催生能源革命
这一轮可控核聚变融资热潮的底层逻辑，与人工智能的爆发密切相关。
华西证券研报指出，当前全球数据中心年用电量约415太瓦时，预计2030年将飙升至945太瓦时。在传统能源密度逼近理论极限的背景下，可控核聚变因其燃料丰富、放射性废物少、安全性高等特性，被视为有望从根本上解决AI能源瓶颈的方案。
中科创星创始合伙人米磊表示：“从能源发展的物理路径看，基于电子层面的能量利用正接近理论极限，突破方向必然指向原子核层面的能量释放。”中科创星目前已投资星环聚能、星能玄光、东昇聚变、翌曦科技等10余家聚变产业链企业。
政策端信号明确：“十五五”规划首次将核聚变能纳入“未来产业重点领域”，2026年施行的《原子能法》明确“鼓励和支持受控热核聚变”，国家能源局设立200亿元“聚变产业基金”。
竞合格局：多条路线，一个终点
在可控核聚变领域，选错路线几乎等同于浪费十年。
当前全球技术路线呈现多元化格局：磁约束托卡马克（主流）、仿星器、FRC（场反位形）、Z箍缩、激光惯性约束等百花齐放。仅在中国，就有托卡马克（EAST、HL-3、BEST、CFETR）、FRC（瀚海聚能、星能玄光、诺瓦聚变）、Z箍缩（先觉聚能）等多条路线并行推进。
东昇聚变选择的“托卡马克+氘-氦3”路线，在国际上对标的是美国CFS（Commonwealth Fusion Systems）。CFS由麻省理工学院衍生，2021年研制出20特斯拉高温超导磁体，正在建造的SPARC托卡马克装置计划2025-2026年实现首次放电并实现净能量产出（Q>1）。
而使用氘-氦3燃料的另一家美国公司Helion Energy，走的是FRC路线，2025年F轮融资4.25亿美元，已与微软签署2028年供电50MW的协议。两者“炉子”不同，燃料相似。
许敏教授对此的评论颇为开放：“我们都是为了人类能源的终极梦想在努力，走的过程中就会相互融合，至于谁先谁后不重要。走到最后，各个路线都会趋同，很自然地就选择社会、老百姓、国家最为期待的一种形式呈现给大家。”
聚变工业协会（FIA）调查45家受访公司后给出的答案是：在2040年之前实现并网发电，已成为绝大多数商业聚变公司的共识，其中28家公司预计在2030-2035年实现并网。
产业链图谱:核心环节与受益标的
随着可控核聚变从“大科学装置”走向“商业化工程”，产业链各环节的投资机会正在浮现。
超导材料
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西部超导：低温超导线材，ITER项目国内独供，应用于HL-3、CRAFT、CFETR
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永鼎股份（东部超导）：二代高温超导带材量产，与能量奇点、星环聚能等合作
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上海超导：二代高温超导带材，供货CFS、Tokamak Energy、星环聚能、能量奇点
磁体系统
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联创光电（联创超导）：高温超导磁体，与中核聚变联合推进“星火一号”混合堆
真空室与堆内构件
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合锻智能：中标2.09亿元BEST真空室项目，参与偏滤器、包层、第一壁研制
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国光电气：为ITER提供偏滤器、包层、第一壁，持股先觉聚能7.5%
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安泰科技（安泰中科）：钨铜偏滤器、第一壁应用于ITER、EAST、HL-2M
电源系统
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英杰电气：PSM电源、磁控电源用于EAST、HL-3
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爱科赛博：磁体电源、辅助加热电源曾参与EAST、DIII-D、HL-2M
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四创电子（华耀电子）：2024年交付EAST项目PSM电源系统
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新风光：等离子体垂直位移快速控制电源曾用于EAST
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赛晶科技H：脉冲电源曾用于TAE（美），已形成100kV、数百kA解决方案
微波与电源器件
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旭光电子：与国内托卡马克、FRC项目合作，与瀚海聚能战略合作，已获聚变领域兆瓦级电子管订单
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国力股份：真空电容器已应用于可控核聚变，氢闸流管、回旋管等已具备技术积累
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宏微科技：IGBT，与瀚海聚能战略合作
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王子新材（宁波新容）：薄膜电容用于磁体电源，与瀚海聚能战略合作，近期获近8000万元订单
检测设备
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皖仪科技：聚变产业联盟理事单位，与合肥能源研究院共建真空测量实验室，提供氦质谱检漏仪、真空箱检漏系统
结语：聚变前夜，需要怎样的耐心？
东昇聚变的天使轮融资，是“十五五”规划将核聚变能列入未来产业后，国内可控核聚变领域的第一声春雷。
但春雷过后，真正的考验才刚刚开始。中国工程院院士李建告诫：“踏踏实实干，咱们不忽悠。”这个行业最怕 “一哄而上，一哄而散”——否则聚集的不是产业链，而是产业链的泡沫。
2026年开年，上海杨浦，一个由复旦团队主导的“晨光”装置已经启动。它的目标是在12年内，将一条更艰难、更前沿、也更“干净”的氘-氦3路线，从实验室推向工程实现。
许敏教授说：“我们期待着战争、饥饿的消除，沙漠可以变绿洲，人类离开地球、到宇宙深空中探索，找到我们新的家园。这些都需要能源的支撑。而聚变在目前看来，是人类认知边界内够得着的唯一选择。”
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