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Coherent战略重组：砍掉9家工厂押注两大引擎，目标42%毛利

在光子技术革命风暴眼中，Coherent正以激进战略重塑业务版图。CEO Jim Anderson在投资者日宣布：关停5条非核心产品线、退出9家工厂、聚焦AI数据中心与工业激光双引擎——这家激光巨头正用“外科手术式”精简换取未来三到五年15%的年复合增长率、毛利率提升至42%以上的增长核动力。
Coherent战略重组：砍掉9家工厂押注两大引擎，目标42%毛利

业绩强势增长

AI需求是核心驱动力

Coherent公司在2025财年（FY25）展现了令人瞩目的强劲增长。
  • 全年业绩亮眼：2025全年收入预计达57.81亿美元，同比增长22.8%；毛利率提升360个基点至37.9%；营业利润率跃升470个基点至17.8%；每股收益飙升2.8倍至3.45美元。
  • 季度势头延续：第三季度（Q3 FY25）表现同样出色，非GAAP收入增长24%，毛利率提升4.9个百分点至38.5%，营业利润率提升6个百分点至18.6%，稀释后每股收益达0.91美元（增长1.4倍）。
Coherent战略重组：砍掉9家工厂押注两大引擎，目标42%毛利

Coherent财务数据

业绩变化原因：业绩增长的引擎主要来自数据中心与通信业务的爆发式增长，特别是由AI需求驱动。

战略重构

“以退为进”的业务聚焦
在“收缩战线，聚焦核心”的战略下，Coherent正在进行深度业务重组：
  • 断臂求生：已剥离5条非盈利产品线，碳化硅业务集中至晶圆/外延片领域，彻底关停器件模块业务。
  • 资产瘦身：18个月内退出9家工厂，更多工厂关停计划正在推进。
  • 研发转向：将研发资源聚焦更高利润领域，为42%毛利率目标铺路。
  • 债务削减：加速偿还三年前II-VI与Coherent 70亿美元合并产生的债务。
  • 战略本质：通过结构性改革将资源投入毛利率超40%的蓝海市场，实现从“大而全”向“高精尖”的蜕变。

数据中心

三重技术引擎驱动百亿市场

“AI数据中心是我们增长的核爆点”——负责数据中心和通信业务部门的Coherent首席技术官Julie Sheridan 预计，数据中心应用将进一步快速增长，当前的收发器需求将得到共封装光学器件 （CPO） 和光电路开关新产品的补充。此次演讲中，Coherent还展示了其技术路线图：
  • 可插拔收发器引领增长：人工智能数据中心对可插拔光收发器的需求成为当前收入增长（预计FY25全年58亿美元，增长22%）的最主要动力。目前，收发器年出货超4亿件，1.6T产品已实现量产，3.2T/6.4T研发中。
  • CPO——下一代互连技术： Coherent正积极布局共封装光学（CPO）技术（预计2030年市场规模达50亿美元），并与行业巨头如英伟达（Nvidia ）展开合作。公司首席技术官Julie Sheridan基于LightCounting数据指出，数据中心光学互连市场将从2024年的约100亿美元飙升至2030年的300亿美元。
  • OCS创新——液晶技术提升可靠性：公司推出了基于液晶技术（非传统MEMS）的新型数据中心光学电路交换机（OCS），已实现首批销售，SAM扩展至$2B+。相比电子交换，OCS能显著降低功耗和成本（比MEMS可靠性提升30%），而Coherent的液晶方案在可靠性方面更具优势。OCS被认为是继CPO之后的又一关键增长点（预计2030年OCS市场规模达20亿美元）。
Coherent战略重组：砍掉9家工厂押注两大引擎，目标42%毛利

光电路开关

Sheridan引用LightCounting数据强调：“数据中心光互连市场正从百亿向三百亿美元狂奔”，而Coherent手握三张王牌——6月将投产的6英寸InP晶圆线、比竞品快2倍的产能爬坡速度、与顶级AI云服务商的多代合作，这将构筑起技术护城河。

工业激光

五枪齐发锁定先进制造

Coherent执行副总裁 Chris Dorman亮出工业领域“五维武器库”：
  • 半导体制造：AI驱动3 nm以下先进节点，激光检测设备需求激增。
  • 显示制造：OLED面积翻倍催生退火激光需求，MicroLED神器UVtransfer本季推出。该产品是“世界上首个用于 microLED 生产的高吞吐量交钥匙系统”，可以实现与每秒传输超过50000个microLED 兼容。
  • 精密加工：千瓦级新型光纤激光器抢占汽车电子市场。
  • 医疗突破：920 nm飞秒激光“Axon”开启神经科学新应用。
  • 软件增值：配套工业软件提升客户粘性。
  • 技术底气：全球唯一覆盖准分子/离子/固态/光纤/CO2

未来引擎

三箭齐发锁定42%毛利

为实现未来三到五年CAGR 15%增长目标，Coherent启动核心计划：
  • 垂直整合战略：数据中心关键激光器实现100%自研，大多数InP收发器使用其自研的EML。
  • 产能核爆计划：InP晶圆产能提升3倍，800G扩产速度比400G快2倍。
  • 技术闪电战：1.6T产品研发周期比800G缩短40%。

结 语

Anderson在总结中再度强调，全面的光子学技术和专业知识构筑了独特优势：“光子学对许多应用来说正变得越来越重要。确实没有其他公司比我们更有能力从这一趋势中受益。”
通过剥离9家工厂的“战略瘦身”，Coherent将全部筹码压向两大增长极：AI数据中心（300亿美元市场）与先进激光制造（渗透率年增20%）。随着德州6英寸晶圆厂即将投产、MicroLED神器UVtransfer即将面市，其“毛利率超42%”的目标正从蓝图变为战术路线图。

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